比特币新闻：长期持有者套现收益，市场走弱

• 2025年10月23日
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• 07:30

  比特币的最新价格走势表明，经过数月的乐观之后，投资者信心开始崩溃。

  根据 Glassnode 的最新数据，加密货币

  加密货币是一种现代数字资产和交易方式，它依赖于区块链技术，并受到加密技术的保护，确保资产无法伪造。本质上，加密货币是欧元、美元、日元等传统货币的替代品。与电子银行货币不同，加密货币的关键区别在于它在去中心化的系统中运行，不受任何中央机构的控制。

  比特币目前的交易价格低于短期持有者的成本基准，约为113,100美元，这是过去几个月内买入比特币的投资者的平均入场点。从历史上看，当比特币在创下新高后跌破这一水平时，市场往往会进入降温阶段。这表明热情正在消退，近期买家开始质疑自己的投资信心。

需求枯竭的迹象

  Glassnode 的分析师将当前的市场结构描述为“需求枯竭”。屡屡未能恢复成本基础门槛表明，新投资者的流入已经放缓，而现有参与者正在获利了结或退场观望。

  该公司的供应分位数成本基础模型凸显了当前形势的关键。比特币不仅在短期持有成本基础上交易，而且难以维持在0.85分位数以上，目前约为108,600美元。跌破该水平将导致更大比例的供应损失，从而增加情绪性抛售的风险。下一个关键水平，即0.75分位数，位于97,500美元附近——如果看跌势头加剧，这将是一个潜在的目标。

  这些成本基准阈值本质上是通过追踪大部分供应的最后易手地点来衡量市场的健康状况。当价格跌破这些阈值时，投资者士气往往会减弱，导致流动性

  将数字货币或代币快速转换为其他资产或现金而不影响其价格的能力。

长期持有者推动抛售压力

  短期参与者撤退之际，长期持有者正利用价格上涨获利。自2025年7月以来，这些投资者出售的比特币数量已从每日10,000枚BTC飙升至每日超过22,000枚BTC。这种持续的获利回吐给市场带来了持续的压力，抵消了任何短期反弹。

  这些经验丰富的投资者往往会逢高抛售——这种行为在历史上是周期后期的典型特征。在之前的周期中，例如2017年和2021年，类似的分布模式先于长期的横盘整理，之后才出现新的上涨趋势。这表明比特币的牛市

  以价格上涨为特征的市场阶段。

信念的考验

  113,000-114,000 美元区间现已成为战场。比特币若要重新建立看涨控制力，就需要反弹并维持在此水平之上。否则，盈利代币的比例可能会降至约 85%，导致 15% 的流通供应量亏损——这种情况在过去的周期中常常导致进一步的清算连锁反应。

  这是比特币在本轮牛市中第三次重新测试这一成本价位区域，反复跌破往往会削弱交易员的信心。对许多市场参与者来说，这是一场信念的考验——他们是否相信长期前景能够抵消短期痛苦。

宏观经济背景增加压力

  全球宏观经济状况变得更加复杂，加剧了不确定性。美国国债收益率上升，通货膨胀

  这是一个经济概念，指商品和服务价格上涨，导致法定货币购买力下降。

  此前将比特币视为通胀对冲工具的机构交易员，如今在更广泛的市场中正在缩减头寸挥发性

  该术语指的是加密货币的价格在特定时间范围内偏离其平均值的程度。

必要的重置

  虽然这一阶段可能看起来令人沮丧，但 Glassnode 的分析师认为，这可能代表着一次健康的重置，而不是深度衰退的开始。熊市

  以价格下跌为特征的市场阶段。

  当前的降温期可能会让市场稳定下来，驱散投机性杠杆作用

  使用借入资本为投资或项目融资的做法，旨在增加潜在回报。

更大的图景

  目前，比特币仍处于微妙的平衡状态。跌破成本基准水平凸显了短期疲软，但长期前景依然清晰。Glassnode 的结论是，该网络可能正在进入一个过渡阶段，热情的消退将让位于悄然的重建。

  如果历史可以借鉴的话，这些低迷时期往往预示着一旦信心恢复，市场将重新走强。随着经验丰富的投资者继续锁定利润，而短期参与者重新评估风险，比特币的下一轮上涨可能取决于新资金流入的速度，以及市场能否在11.3万美元的门槛上方重拾失去的信心。

  在此之前，市场似乎保持耐心，而不是恐慌。

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